上市公司重組分道制 汽車業(yè)或可免審
經(jīng)過三年準(zhǔn)備之后,上市公司并購(gòu)重組的分道制將從今年10月8日開始實(shí)施。汽車、鋼鐵、水泥等9大行業(yè)不構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組,將得到快速或者豁免審核的待遇。
快速審核半數(shù)為過剩行業(yè)
分道制是指證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)進(jìn)行審核時(shí),根據(jù)財(cái)務(wù)顧問的執(zhí)業(yè)能力、上市公司的規(guī)范運(yùn)作和誠(chéng)信狀況、產(chǎn)業(yè)政策和交易類型的不同,實(shí)行差異化的審核制度安排。
其中符合特定標(biāo)準(zhǔn)的并購(gòu)重組申請(qǐng),可以豁免審核或者快速審核。
在具體的實(shí)施方面,由證券交易所和證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)顧問分別對(duì)上市公司合規(guī)情況、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力、產(chǎn)業(yè)政策及交易類型三個(gè)分項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià),之后根據(jù)分項(xiàng)評(píng)價(jià)的匯總結(jié)果,將并購(gòu)重組申請(qǐng)劃入豁免/快速、正常、審慎三條審核通道。
其中進(jìn)入豁免/快速通道、不涉及發(fā)行股份的項(xiàng)目,豁免審核,由證監(jiān)會(huì)直接核準(zhǔn)。
在上市公司合規(guī)、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力兩項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)為A的基礎(chǔ)上,重組項(xiàng)目屬于“汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”的,且不構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組,將進(jìn)入豁免/快速審核通道。
這些行業(yè)中,鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁都屬于產(chǎn)能過剩的典型行業(yè),這些行業(yè)亦急需并購(gòu)重組重塑行業(yè)格局。證監(jiān)會(huì)日前稱,實(shí)施分道制主要是為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,與IPO重啟沒有關(guān)系。不過證監(jiān)會(huì)表示,未來(lái)將根據(jù)有關(guān)部門確定的推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè),動(dòng)態(tài)調(diào)整支持的行業(yè)類型。
“好中介”將得到鼓勵(lì)
證監(jiān)會(huì)曾在此前的對(duì)外表態(tài)中稱,證監(jiān)會(huì)將監(jiān)管重點(diǎn)從事前審核向事中、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移。分道制實(shí)施是其中一個(gè)步驟。
但分道制對(duì)券商、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)影響極大。
一位業(yè)內(nèi)人士指出,這一監(jiān)管很大程度上沿襲了券商分類監(jiān)管的思路,“好人舉手”的意味很濃。比如其中證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)為A的中介,是進(jìn)入豁免/快速審核通道的必要條件,這意味著未來(lái)沒有得到A類評(píng)價(jià)的券商和會(huì)計(jì)師,將在并購(gòu)重組項(xiàng)目爭(zhēng)奪中處于劣勢(shì)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人亦稱,分道制與中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量掛鉤,意在強(qiáng)化市場(chǎng)的激勵(lì)約束機(jī)制,培育專業(yè)化、具有競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新意識(shí)的中介機(jī)構(gòu)。
他說(shuō),這一轉(zhuǎn)變意在支持“好公司、好項(xiàng)目、好中介”。
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