受國內經濟數(shù)據(jù)欠佳等不利因素影響，滬膠在近兩周出現(xiàn)大幅下跌行情，單周跌幅超過2000點。但從基本面來看，天然橡膠的下游需求比年初有一定改善，因此日前滬膠出現(xiàn)溫和反彈，市場散亂的多頭氣氛開始凝聚，業(yè)內人士預計，滬膠有望在5月下游數(shù)據(jù)出爐后迎來一波反彈行情。

國內汽車產銷持續(xù)回穩(wěn)

雖然我國經濟增速呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，但第一季度汽車行業(yè)數(shù)據(jù)仍顯示出逐步回暖的態(tài)勢。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2013年3月份，我國汽車產銷形勢較好，當月產銷雙雙超過200萬輛，創(chuàng)歷史新高。1—3月份，汽車產銷同比增長均超過10%，一季度汽車產銷總體表現(xiàn)好于預期，為穩(wěn)定全年產銷局勢奠定了良好基礎。其中國內汽車生產208.52萬輛，環(huán)比增長54.76%，同比增長10.88%；銷售203.51萬輛，環(huán)比增長50.22%，同比增長10.69%。

從各個車種結構上看，乘用車生產165.70萬輛，環(huán)比增長49.95%，同比增長13.82%；銷售158.55萬輛，環(huán)比增長42.60%，同比增長13.25%。商用車生產42.82萬輛，環(huán)比增長76.68%，同比增長0.81%；銷售44.96萬輛，環(huán)比增長85.15%，同比增長2.51%。數(shù)據(jù)顯示，乘用車仍呈現(xiàn)剛性增長，且增速穩(wěn)定。商用車產銷狀況繼續(xù)改善，與上年同期相比，產量結束下降趨勢，銷量降幅繼續(xù)趨緩。尤其是對天然橡膠全鋼子午胎需求量最大的重型卡車，其3月份產銷量均超過8萬量，穩(wěn)定了天然橡膠的需求。

汽車市場的總體穩(wěn)定對天然橡膠的需求形成有力支撐，預計5月份數(shù)據(jù)將有更明顯的轉變，這也將階段性提振天然膠價格。

輪胎市場采購興趣漸濃

從天然橡膠現(xiàn)貨市場來看，自從4月初價格開始大幅跳水后，下游輪胎企業(yè)的采購態(tài)度從謹慎按需采購逐漸發(fā)展到積極詢價，采購意愿逐漸增強。截止到4月17日，青島保稅區(qū)泰國20號標膠已經下跌至2450美元/噸。從近三年看來，這一價格已經十分少見，因此這引起了貿易商和輪胎廠的采購興趣。

泰國宋干節(jié)時期，天然橡膠進口數(shù)量有所放緩。外盤由于中國國內價格過低而采取了封盤不報價的態(tài)度，惜售情緒嚴重。隨著4—5月份我國基建投資的展開，下游輪胎、汽車市場持續(xù)回暖，勢必引起輪胎廠商的備貨采購行為，這可能引起膠價的反彈。

滬膠抄底資金逐漸增加

從滬膠的持倉情況來看，自2月份以來的下跌過程中，主力整體增減倉并不十分明顯，并且有逐漸增倉的趨勢。截止到4月19日，滬膠RU1309合約持倉量達到16萬張，比前一周降低3.66萬張，但比前兩周增加了1606張，主力合約日均持倉量明顯高于第一季度。在近兩周如此快速的價格下跌中仍有增倉，表明抄底資金仍然十分活躍。

一周前，RU1309合約前20位主力多頭在一周內減倉3581張，但前20位主力空頭減倉達到3946張，表明空頭減倉意愿更強。預計隨著滬膠價格的走低，下行風險在逐漸降低，空翻多的資金將會逐漸增加。

綜上所述，雖然總體看目前國內天然橡膠庫存壓力較大，但一旦需求有所好轉，目前青島港口庫存也只能滿足國內一個月左右的需求。加之目前滬膠期貨跌幅過深，資金可能在后市轉變方向，推動價格展開反彈。