11月14日，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長減緩影響，滬膠區(qū)域震蕩整理。

據(jù)國家統(tǒng)計局11月13日發(fā)布的10月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%，比9月份回落0.3個百分點。從環(huán)比看，10月份比上月增長0.52%。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）406161億元，同比名義增長15.9%，增速比1—9月份回落0.2個百分點。從環(huán)比速度看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.64%。社會消費品零售總額23967億元，同比名義增長11.5%，扣除價格因素實際增長10.8%。

從規(guī)模以上工業(yè)增加值的三大門類看，10月份，采礦業(yè)增加值同比增長4.7%，制造業(yè)增長8.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.9%。分行業(yè)看，10月份，41個大類行業(yè)中有39個行業(yè)增加值保持同比增長。

在固定資產(chǎn)投資方面，1—10月份，第一產(chǎn)業(yè)投資9829億元，同比增長28.9%，增速比1—9月份提高1.2個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資170261億元，增長13.4%，增速回落0.3個百分點；第三產(chǎn)業(yè)投資226071億元，增長17.4%，增速與1—9月份持平。

在社會消費品零售總額中，限額以上單位消費品零售額11745億元，增長8.3%。1—10月份，社會消費品零售總額213118億元，同比增長12.0%。

統(tǒng)計局公布了10月份的工業(yè)、投資和消費數(shù)據(jù)，這三項指標(biāo)的同比增速齊齊下滑，預(yù)示4季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。

在投資低迷、工業(yè)疲弱、消費不振的背景下，依然有一些積極的跡象，受益于房地產(chǎn)政策回歸常態(tài)，中國樓市冷卻的速度有所放慢。

但總體而言，中國經(jīng)濟(jì)依然難言企穩(wěn)，未來政策還需要進(jìn)一步寬松。

經(jīng)濟(jì)下滑壓力還是非常大，原本預(yù)期工業(yè)能穩(wěn)定在8%左右，但10月再次出現(xiàn)了下探，這和投資下滑有很大關(guān)系。

目前中央和地方的投資資金仍很緊張，地方債和財政收支不平衡導(dǎo)致政府性投資資金逐步收緊，發(fā)改委新增投資項目的作用可能要延續(xù)到后幾個月，10月份目前新增投資的效果還沒有顯現(xiàn)。

值得注意的是，產(chǎn)能過剩、高污染行業(yè)的工業(yè)增速回落較多，如鋼鐵、有色行業(yè)。

11月工業(yè)增加值增速可能因APEC期間停限產(chǎn)。

工業(yè)增加值的回落與庫存有很大關(guān)系。原來舊的因素對工業(yè)生產(chǎn)仍然形成制約，從8、9月的數(shù)據(jù)來看，整個工業(yè)企業(yè)庫存的新增量已經(jīng)到達(dá)了3倍左右的階段的高點，企業(yè)開始從增庫存的階段接入到去庫存的階段。

10月數(shù)據(jù)顯示無論是投資，還是工業(yè)都在往下走，而消費的彈性也不大，前期銀行出的政策對地產(chǎn)商去庫存有幫助，但對整體投資的幫助并不大，經(jīng)濟(jì)仍在下行通道中。10月制造業(yè)投資增速降至11%的新低，成為拖累固定資產(chǎn)投資徘徊在低位的重要因素。

整體民間投資意愿不足、政府投資穩(wěn)定共存的局面沒有改變。在去產(chǎn)能、盈利不足影響下，制造業(yè)的增長依然偏弱。前10個月房地產(chǎn)投資的增速仍在走低，但降幅縮小。

10 月份以來，30 個大中城市商品房銷售面積快速回升，目前銷售面積絕對水平已經(jīng)回升到 2013 年平均值，同時，隨著房地產(chǎn)銷量的恢復(fù)，房地產(chǎn)銷售價格環(huán)比跌幅止跌反彈。

受上述因素作用，滬膠震蕩整理。