自6月中旬的那一波反彈行情被無情“鎮(zhèn)壓”之后，滬膠價(jià)格重新徘徊在14000元/噸的近五年低位一線。眼看著臺風(fēng)“威馬遜”過境國內(nèi)產(chǎn)區(qū)在即，接踵而來的臺風(fēng)季能否為困頓之中的老多頭和蠢蠢欲動的新多頭帶來轉(zhuǎn)機(jī)，成為這兩周來缺乏波動性品種關(guān)心的問題。

但凡說到商品走勢，我們一般都會先去關(guān)心一下其供需格局和產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)。對橡膠而言，盡管國產(chǎn)全乳膠價(jià)格還略顯堅(jiān)挺，云南新膠價(jià)格維持在15000元/噸以上，但跌跌不休的原料報(bào)價(jià)足以反映現(xiàn)貨市場所面臨的供應(yīng)壓力。

不過有意思的是，最近一段時(shí)間，青島保稅區(qū)的庫存跌幅明顯，迅速回到了30萬噸之下。參考海關(guān)數(shù)據(jù)，中國6月天然及合成橡膠進(jìn)口量為28萬噸，較5月的31萬噸減少9.7%。這說明在入庫節(jié)奏大幅放緩的幫助下，橡膠的去庫存化令人欣慰。再加上宏觀方面暖風(fēng)頻吹，二季度的國內(nèi)GDP和工業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為橡膠搭上“威馬遜”的快車提供了想象空間。

不過，盡管資金在期貨市場嗅到機(jī)會，搭起了一副蓄勢待發(fā)的架勢，幾盆冷水還是要潑的。

其一，美國商務(wù)部對中國產(chǎn)輪胎的“雙反”調(diào)查于15日正式啟動，涉及轎車、輕卡及拖車輪胎，預(yù)計(jì)很快會有初步裁決。目前調(diào)查結(jié)果不確定性很大，但一旦實(shí)施雙反，對橡膠的影響必然重大而長遠(yuǎn)。

其二，6月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)聯(lián)袂下降，其中商用車同環(huán)比降幅最為明顯，均超過10%。重卡表現(xiàn)不佳在5月份就有征兆，加上中汽協(xié)近期調(diào)低增長預(yù)期，因此還是要預(yù)防膠價(jià)陷入上下游兩面夾擊的囧境。目前來看，山東地區(qū)的輪胎廠開工率保持穩(wěn)定，接下來需要關(guān)注高溫假期對開工率的拖累。

其三，上期所橡膠倉單仍有12.7萬噸之多，老膠對9月合約的影響不能忽視。

總而言之，天然橡膠作為國內(nèi)商品市場中的明星品種，在大量市場資金關(guān)注之下，產(chǎn)業(yè)鏈上的任何風(fēng)吹草動都有可能獲得炒作者的追捧。但就投資而言，K線是我們的忠實(shí)伙伴，盡管有時(shí)這個(gè)小伙伴反應(yīng)遲鈍，但他從未錯(cuò)過行情?，F(xiàn)在指望厄爾尼諾或拉尼娜來拯救膠價(jià)還有點(diǎn)不靠譜，但無論是破罐子破摔盡快砸出個(gè)新低，還是繼續(xù)以時(shí)間換空間，滬膠要做的第一件事是釋放均線形態(tài)上的重壓。