中國10月制造業(yè)運行連續(xù)第八個月放緩，但勢頭已減弱至 4 個月以來最低。

近日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月財新制造業(yè)PMI 48.3，略好于預(yù)期的47.6，也超過前值的47.2。

在新出口訂單恢復(fù)增長的支撐下，新業(yè)務(wù)總量僅有小幅收縮，產(chǎn)出和就業(yè)的收縮率亦相應(yīng)放緩。在生產(chǎn)需求下降的背景下，投入品的采購量與庫存皆繼續(xù)下降。各種跡象顯示，原料價格下降，成本負擔(dān)因此進一步明顯下降，廠商通過降低產(chǎn)品售價把成本降幅傳導(dǎo)至客戶。

財新智庫首席經(jīng)濟學(xué)家何帆點評稱，制造業(yè)頹勢減緩，表明前期刺激政策開始發(fā)揮效果?？傂枨蟮兔匀允侵袊?jīng)濟面臨的主要困難，大宗商品價格持續(xù)下跌帶來的通縮風(fēng)險值得關(guān)注。

調(diào)查顯示，10月新出口業(yè)務(wù)量在 6 月以來首次出現(xiàn)回升，因此，10月內(nèi)導(dǎo)致新業(yè)務(wù)整體出現(xiàn)收縮的主因應(yīng)是內(nèi)需疲弱。不過，新訂單整體進一步收縮，導(dǎo)致廠商在 10 月份繼續(xù)削減生產(chǎn)安排。10月產(chǎn)出收縮率亦較 9 月份放緩，整體算是溫和。

10月，制造業(yè)用工收縮，目前該收縮趨勢已持續(xù)兩年，但10月收縮率放緩至 3 個月來最輕微。用工收縮，廠商減產(chǎn)，導(dǎo)致積壓工作量連續(xù)第六個月上升，但整體增幅仍保持輕微。

與7月以來各月一樣，制造商在10 月份繼續(xù)壓縮采購，而且減幅與9月份幾乎持平，整體仍屬顯著。10月內(nèi)采購庫存亦因此進一步小幅下降。另一方面，銷量下降，導(dǎo)致成品庫存連續(xù)第三個月上升，但積壓率已放緩至輕微水平。

10月，中國制造業(yè)平均成本負擔(dān)連續(xù) 15 個月趨降，降幅雖然較9月份放緩，但仍顯著。受訪廠商一致表示，投入成本下降與原料廣泛降價有關(guān)，尤其是金屬。為刺激顧客需求，廠商普遍通過降低產(chǎn)品售價的方式把投入成本的降幅傳導(dǎo)至客戶，而且降價幅度整體仍屬可觀。