2014年，全球天然橡膠市場延續(xù)3年以來的熊市格局，滬膠主力從年初的18000元/噸左右跌至11500元/噸，跌幅達(dá)36%。

從上游來看，全球種植面積從2005年的904.9萬公頃，增加至2014年的1188.5萬公頃，其中累計新種植膠園307.7萬公頃，預(yù)計2018年之前新植膠園仍將處于快速釋放期，屆時全球天然橡膠理論生產(chǎn)能力可達(dá)1462萬噸。但2014年以來，由于低價抑制導(dǎo)致實際產(chǎn)量增加不如預(yù)期，東南亞主產(chǎn)國預(yù)計產(chǎn)量減少7.6%至1032萬噸。

中游貿(mào)易環(huán)節(jié)歷經(jīng)三年熊市的洗禮，絕大多數(shù)的單邊貿(mào)易商已逐漸退出歷史舞臺，更多企業(yè)開始專注于低風(fēng)險高回報的期現(xiàn)結(jié)合操作，同時在較好的流通性以及復(fù)合零關(guān)稅進(jìn)口政策下，天然橡膠在近兩年也成為風(fēng)靡一時的融資工具。

但2014年下半年以來，銀行與海關(guān)頻出政策防范風(fēng)險，市場的劇烈洗盤以及復(fù)合橡膠標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整對貿(mào)易環(huán)節(jié)的打擊非常嚴(yán)重?，F(xiàn)貨價格特別是美金橡膠價格波動開始收窄，青島保稅區(qū)庫存從2014年年初的30萬噸大幅下降至目前的13萬噸，但這只是國內(nèi)外價差倒掛，貿(mào)易商清庫不再囤貨導(dǎo)致。從全球來看外圍高產(chǎn)期內(nèi)庫存壓力仍未減輕，泰國政府龐大的橡膠收儲計劃大多都是無疾而終。

下游輪胎廠近兩年受益于低廉的原料價格，在原料熊市周期中獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。我國作為全球最大的輪胎制造國，集中了全球絕大部的產(chǎn)能，也讓中國成為全球最大的天然橡膠消費(fèi)國。

然而，百余家輪胎廠靠低價搶奪著有限的市場份額，部分低價低質(zhì)輪胎嚴(yán)重影響了國內(nèi)輪胎的全球聲譽(yù)，也使輪胎價格陷入與原料價格齊跌的惡性循環(huán)，加之美國“雙反”令對美出口基本停滯，輪胎企業(yè)受沖擊普遍嚴(yán)重。反補(bǔ)貼初裁稅率已定，反傾銷初裁尚待1月底公布結(jié)果。

天然膠價格的持續(xù)下跌，不僅影響了東南亞國家的社會穩(wěn)定，我國海南產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)了干膠產(chǎn)量減少、產(chǎn)膠積極性不高、膠工短缺等問題。作為全球最大的出口國與進(jìn)口國，中泰在2014年都已出臺收儲政策，泰國計劃將USS收購價格提振至60泰銖/千克，且將一直持續(xù)到今年3月。國內(nèi)的收儲大幕也已落下，共計12.85萬噸新膠，交儲時間截至今年6月底。其中，第一批次6.85萬噸均價在12600元/噸左右，剩下均為1503合約升水1300元。

泰國收儲雖然后續(xù)執(zhí)行力遭到普遍質(zhì)疑，但短期原料市場整體得到提振。國內(nèi)收儲靴子落地后，市場反應(yīng)平淡。因在需求平淡的背景下，收儲只能暫時把供需矛盾推遲。過去每次收儲落實后必然會帶動膠價的走低，說明這幾年的收儲對市場的作用越來越弱。

有分析稱，就當(dāng)前的形勢而言，一次收儲很難改變膠價低迷的現(xiàn)狀，長期來看，行業(yè)弱勢格局很難改變。

目前，整個橡膠行業(yè)洗牌已經(jīng)蔓延到下游，整個橡膠產(chǎn)業(yè)的問題也集中出現(xiàn)在下游。輪胎行業(yè)自2010年以來產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，而下游汽車制造增產(chǎn)能增速持平，導(dǎo)致輪胎行業(yè)未來面臨產(chǎn)能過剩問題將越來越嚴(yán)峻。

與快速增長的產(chǎn)能不同，我國輪胎產(chǎn)量保持在5%-10%之間的增速；且2014年以來，累計同比增速一直持緩慢下降的態(tài)勢。盡管輪胎出口同比增速持續(xù)正增長，但受美“雙反”影響，自2014年7月份達(dá)到高位后，同比增速逐漸下降，11月的環(huán)比增速已轉(zhuǎn)為負(fù)值，因此下游問題如果無法解決，就無法拯救當(dāng)前市場的低迷。