中國企業(yè)在海外并購進行的風生水起，先是萬達旗下公司以11億美元收購美國卡麥影業(yè)及其債務，今有安邦65億美元收購美國酒店資產(chǎn)。

更早前，有聯(lián)想收購IBM，還有創(chuàng)中國海外并購紀錄的中化收購正先達，青島海爾收購GE家電。

這些動輒幾十億歐元的并購資金從哪里來？他們?yōu)楹螣嶂杂诤Ｍ獠①?？中企出海有哪些風險？

海外并購有多熱

幾乎在世界各地，無論哪家公司可能掛牌出售，潛在買家中都會出現(xiàn)中國企業(yè)。

Dealogic發(fā)布的全球并購數(shù)據(jù)顯示，截至到2月18日，今年已經(jīng)有102起中國企業(yè)發(fā)起的海外并購案，交易總額達816億美元，去年同期的交易額是110億美元，同比激增了近7倍。

中金公司的研報稱，中企對歐美企業(yè)并購交易額在交易總額中的占比，也從2010年的32%，提升至去年的66%，且國企海外收購交易額占比已降至50%以下，新興產(chǎn)業(yè)中的民營企業(yè)快速崛起。

擲地有聲的案例舉幾個

摩托羅拉和IBM早就姓了聯(lián)想，這個并購太老了，咱就不說了，除了文章最開頭說到的那三個并購，還有以下這些：

海爾斥資54億美元收購通用電氣旗下家電業(yè)務，中聯(lián)重科 以33億美元收購美國機械生產(chǎn)商特雷克斯，以及海航集團斥資60億美元收購美國電子產(chǎn)品分銷商英邁。

芝加哥股票交易所也在2月宣布，已經(jīng)同意接受中國重慶財信企業(yè)集團領導的投資者聯(lián)盟收購。如果收購成功，這將成為中國第一家擁有美國證券交易所的公司。

巨額資金哪里來

先說說中國化工430億美元收購國際最大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商先正達。

中國化工集團公司（簡稱中國化工，英文縮寫CHEMCHINA）是經(jīng)國務院批準，在中國藍星（集團）總公司（簡稱藍星公司）、中國昊華化工（集團）總公司（簡稱昊華公司）等原化工部直屬企業(yè)重組基礎上新設的國有大型中央企業(yè)。

其于2004年5月9日正式掛牌運營，隸屬國務院國資委管理。中國化工是世界500強企業(yè)，中國最大的基礎化學的制造企業(yè)。

據(jù)華爾街日報消息，為了在全球范圍內(nèi)進行收購，中國化工過去一年已向銀行申請超過430億美元貸款，其中350億美元將用于收購先正達的交易。

據(jù)知情人士透露，中國化工目前正通過一系列期限更長的貸款和債券，對收購倍耐力交易的債務進行再融資。

盡管迄今為止中國化工一直都能輕松獲得貸款，但一些市場人士表示，該公司正在冒著過度擴張的風險。

再來看看安邦保險

自2014年起，安邦保險一改往日的“低調(diào)”，開始實施大手筆海外擴張計劃。

2014年10月，安邦保險集團成功收購美國華爾道夫酒店，此后又收購了比利時的FIDEA保險公司和德爾塔·勞埃德銀行。

2015年上半年，又相繼收購了荷蘭VIVAT保險公司、韓國東洋人壽，初步搭建了覆蓋歐洲、亞洲及北美的保險金融網(wǎng)絡。

2014年年報，根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示：安邦財險、安邦人壽、和諧健康三家子公司合計實現(xiàn)凈利潤為281.43億元。

從安邦系保險公司的保費收入來看，2015年，安邦人壽實現(xiàn)規(guī)模保費950.53億元，同比增長53.55%。

看上去成績尚佳，但如果觀察其保費結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)，以傳統(tǒng)險為主的原保險保費收入為545.27億元，同比僅增長3%，以萬能險為主的保戶投資款新增交費為405.26億元，同比增幅高達349%。

如此懸殊的增長差距，體現(xiàn)出安邦人壽通過理財型保險產(chǎn)品獲取現(xiàn)金流的特點。

2014年10月以來，安邦保險大手筆布局海外，先后收購紐約華爾道夫酒店、比利時Fidea保險公司及Lloyd銀行、韓國東洋人壽、荷蘭VIVAT保險公司、美國信保人壽。

在A股市場，其同樣是活躍分子，相繼舉牌同仁堂 、金風科技 、金融街 、大商股份 、歐亞集團 等上市公司。

不難看出，安邦保險對投資的熱衷程度。比起承保利潤，豐厚的投資收益，是其業(yè)績增長的主要引擎。

可以看出，出走海外的公司有的確實能賺錢，有的則是自有資金加上舉債。

另外，如果搜索海外并購就會發(fā)現(xiàn)，除了中國化工、安邦保險、聯(lián)想這些大佬以外，均勝電子 、寶通科技等上市不是很熱門的公司也在積極地推進自己的海外并購事宜。

中企為啥要去海外并購

據(jù)媒體分析，中企海外并購激增的原因有以下幾方面：

大宗商品價格起伏不定，可以廉價收購一些國外公司。除此之外，很多國有企業(yè)也有增加購買力的手段——對不論規(guī)模大小的私有企業(yè)皆降低利率，方便他們借貸。

“一帶一路”倡議是中國發(fā)展對外貿(mào)易的重要支柱，即國有企業(yè)可以充分利用政府資金來幫助獲得收購資金及投資市場。

錢多但國內(nèi)發(fā)展空間遇到瓶頸。中國市場研究集團的本·卡文德爾（Ben Cavender）近日表示：“很多國有企業(yè)的資金相當寬裕。國有企業(yè)遭遇的一個問題就是——他們在國內(nèi)市場已經(jīng)沒有發(fā)展空間?！?