2014年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，美國(guó)經(jīng)濟(jì)積極跡象較多，歐元區(qū)再次加大貨幣政策寬松力度，日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)大幅收縮，部分新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨較多困難。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)2013年的調(diào)整態(tài)勢(shì)，繼續(xù)從高速增長(zhǎng)向下調(diào)整，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速階段性回落的“新常態(tài)”時(shí)期。

對(duì)天然橡膠行業(yè)來(lái)說(shuō)，供需失衡局面仍未改變，經(jīng)歷了備受煎熬的一年。在價(jià)格持續(xù)下跌的打壓下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速放緩，但由于進(jìn)口大幅增加，新增資源量仍有上升。

與此同時(shí)，各種利空席卷而來(lái)，美國(guó)對(duì)華輪胎業(yè) “雙反”，國(guó)際原油大幅下跌，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑、復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等，導(dǎo)致橡膠行業(yè)下游需求持續(xù)低迷，利潤(rùn)大幅縮水，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。天然橡膠價(jià)格全年持續(xù)下行，屢創(chuàng)新低，甚至已跌破成本線(xiàn)至12000元（噸價(jià)，下同）左右。與2011年的43000元的歷史最高價(jià)相比，價(jià)格已相差30000元左右。

一、2014年橡膠市場(chǎng)

1.新增資源保持增長(zhǎng)，增速明顯放緩

據(jù)中國(guó)物流信息中心統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2014年天然橡膠累計(jì)新增資源345.5萬(wàn)噸，同比（下同）增長(zhǎng)4.3%，增幅較上年同期下降7.4個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速明顯放緩。2014年，中國(guó)天然橡膠產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，三季度臺(tái)風(fēng)“威馬遜”和“海鷗”對(duì)部分沿海地區(qū)割膠造成一定影響，但損失不大。由于全年天然橡膠市場(chǎng)利空云集，供應(yīng)過(guò)剩，需求不足，價(jià)格持續(xù)下跌，膠園主利潤(rùn)空間越來(lái)越小，甚至出現(xiàn)虧損，部分地區(qū)減少割膠頻率。海南一些市縣橡膠種植區(qū)已出現(xiàn)農(nóng)戶(hù)棄割棄管現(xiàn)象，個(gè)別地方甚至砍掉橡膠樹(shù)改種其他作物。

因此，2014年國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量增幅大幅低于上年同期。初步統(tǒng)計(jì)，全年天然橡膠累計(jì)產(chǎn)量約85萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約1.5%，增幅較上年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)口同比增幅一季度持續(xù)處于高位，隨后呈回落走勢(shì)，四季度由正轉(zhuǎn)負(fù)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年天然橡膠進(jìn)口量為261萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.6%，增幅比上年同期下降7.9個(gè)百分點(diǎn)，增速明顯放緩。

從全年來(lái)看，受?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)量、季節(jié)需求和社會(huì)庫(kù)存等因素影響，進(jìn)口量大致呈現(xiàn)出“兩頭高，中間低”的走勢(shì)，同比增幅在年初受春節(jié)和冬季備貨影響達(dá)到36.5%的高點(diǎn)，隨后持續(xù)走低。6月份受上年同期基數(shù)較低影響，出現(xiàn)暫時(shí)回升。三季度增幅繼續(xù)波動(dòng)下行，四季度為負(fù)增長(zhǎng)，11月份達(dá)到-18.7%，為近幾年來(lái)的最低點(diǎn)。進(jìn)口量同比增幅持續(xù)下降固然受上年同期基數(shù)的影響，但主要還是因?yàn)閲?guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)需求不旺，庫(kù)存居高不下。

2014年，合成橡膠市場(chǎng)受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、終端需求疲弱以及天然橡膠價(jià)格暴跌的多重打壓，市場(chǎng)價(jià)格不斷下調(diào)。企業(yè)生產(chǎn)壓力明顯增大，不斷降低開(kāi)工率。據(jù)測(cè)算，2014年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)合成橡膠產(chǎn)量為484萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.6%，增幅較上年有小幅下降。進(jìn)口量不及上年同期，全年累計(jì)進(jìn)口148萬(wàn)噸，下降2.8%。

分月來(lái)看，進(jìn)口量走勢(shì)大體平穩(wěn)，增幅波動(dòng)下行。其中，除2月、4月、7月及9月進(jìn)口量同比上升外，其他月份較上年同期均有不同程度下降。

2.消費(fèi)需求持續(xù)低迷

從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看。在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)6年后，世界經(jīng)濟(jì)并未完全擺脫陰霾，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)不一，新興經(jīng)濟(jì)體面臨增速下滑壓力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁，2014年GDP增長(zhǎng)2.4%，是2010年以來(lái)的全年增速最高值。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)10月底正式結(jié)束第三輪量化寬松貨幣政策，美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格造成了沖擊。

在美國(guó)收縮貨幣政策之際，日本和歐洲等經(jīng)濟(jì)體卻仍在維持甚至加大貨幣寬松力度。日本經(jīng)濟(jì)在二、三季度連續(xù)大幅萎縮，再次陷入衰退。歐洲經(jīng)濟(jì)低迷，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)凸顯，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇多數(shù)陷入停滯。此外，伊拉克危機(jī)、烏克蘭危機(jī)、俄羅斯與西方各國(guó)互相擴(kuò)大制裁等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也為市場(chǎng)增添了不安情緒。

國(guó)內(nèi)方面，2014年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入“新常態(tài)”，工業(yè)增速繼續(xù)呈逐年下降態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增大、通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在此背景下，大宗商品市場(chǎng)需求偏弱，加之受?chē)?guó)際原油大幅下跌影響，價(jià)格持續(xù)下行。與經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)相適應(yīng)，國(guó)內(nèi)橡膠需求持續(xù)低迷。

從主要下游行業(yè)來(lái)看，輪胎行業(yè)方面，產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓，形勢(shì)不容樂(lè)觀。受2013年輪胎市場(chǎng)利潤(rùn)偏高及樂(lè)觀預(yù)期影響，盲目投資抬頭，導(dǎo)致輪胎行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩十分嚴(yán)重。據(jù)估算，2014年新增全鋼胎生產(chǎn)能力1500萬(wàn)條及半鋼胎1.5億條。年初輪胎廠普遍加大產(chǎn)出，庫(kù)存率提高，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存普遍達(dá)到一個(gè)半月到2個(gè)月的生產(chǎn)量，比正常值高出50%左右。

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，部分代理商的庫(kù)存已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離3000條左右的正常庫(kù)存數(shù)量，普遍在8000條以上。輪胎產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存居高不下導(dǎo)致大多中小輪胎企業(yè)開(kāi)機(jī)率都在70%以下，對(duì)天然橡膠需求造成不利影響。

同時(shí)，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的乘用車(chē)及輕卡輪胎發(fā)起反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查。美國(guó)是中國(guó)輪胎最主要的海外市場(chǎng)，其進(jìn)口輪胎約占中國(guó)出口輪胎總量的1/3。美國(guó)實(shí)施“雙反”，對(duì)中國(guó)輪胎市場(chǎng)影響巨大。

在2014年整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩的背景下，汽車(chē)消費(fèi)難現(xiàn)亮點(diǎn)，低速增長(zhǎng)成為汽車(chē)行業(yè)的新常態(tài)。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2372.3萬(wàn)輛和2349.2萬(wàn)輛，分別增長(zhǎng)7.3%和6.9%，增速分別下降7.5和7個(gè)百分點(diǎn)。其中，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)380.3萬(wàn)輛和379.1萬(wàn)輛，下降5.7%和6.5%。2014年，國(guó)內(nèi)重卡銷(xiāo)量呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)。全年整體銷(xiāo)車(chē)74.4萬(wàn)輛，下降3.9%。商用車(chē)及重卡銷(xiāo)售市場(chǎng)的慘淡情況導(dǎo)致天然橡膠的需求遭受較為嚴(yán)重的打擊。

3.市場(chǎng)價(jià)格全年持續(xù)震蕩下行

2014年，中國(guó)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上年跌勢(shì)，繼續(xù)震蕩下行。據(jù)中國(guó)物流信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，2014年中國(guó)天然橡膠累計(jì)平均價(jià)格下降 26.98%，降幅較上年擴(kuò)大4.78個(gè)百分點(diǎn)；合成橡膠累計(jì)平均價(jià)格下降6.13%。

從全年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看。2014年初，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美國(guó)量化寬松政策(QE3)減量、天然橡膠進(jìn)口量大幅增加、庫(kù)存不斷攀升等因素共同影響，天然橡膠價(jià)格大幅下跌。

進(jìn)入二季度后，隨著國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)階段性好轉(zhuǎn)及歐洲央行開(kāi)啟負(fù)利率時(shí)代，天然橡膠環(huán)比價(jià)格微幅回升。三季度，美國(guó)“雙反”調(diào)查、QE3結(jié)束、泰國(guó)拋售國(guó)儲(chǔ)膠、越南降低橡膠出口關(guān)稅、國(guó)內(nèi)停止對(duì)進(jìn)口丁苯膠征收反傾銷(xiāo)稅等利空接踵而至，天然橡膠價(jià)格持續(xù)下行，一度跌破12000元/噸關(guān)口。

進(jìn)入四季度后，為應(yīng)對(duì)天然橡膠價(jià)格的大幅下滑，國(guó)家采取了一系列政策保護(hù)措施：上調(diào)天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅、制定《復(fù)合橡膠通用技術(shù)規(guī)范》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家儲(chǔ)備局收儲(chǔ)12.85萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)一級(jí)全乳標(biāo)膠等，加之受?chē)?guó)內(nèi)基建投資加快、國(guó)外主產(chǎn)區(qū)遭受特大洪水自然災(zāi)害、國(guó)內(nèi)季節(jié)性供應(yīng)壓力緩解等因素影響，國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)趨緩，在低價(jià)區(qū)域窄幅波動(dòng)。

具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)，國(guó)產(chǎn)全膠乳（SCRWF）海南電子商務(wù)中心全年銷(xiāo)售平均價(jià)格為13302元，同比減少6090元；云南電子商務(wù)中心銷(xiāo)售平均價(jià)格為13318元，減少4433元；上海市場(chǎng)平均價(jià)格為13528元，減少6459元，最高價(jià)為17900元，最低價(jià)為10800元；青島市場(chǎng)平均價(jià)格為13438元，減少6391元，最高價(jià)為17900元，最低價(jià)為10700元；天津市場(chǎng)平均價(jià)格為13628元，減少6393元，最高價(jià)為18000元，最低價(jià)為10900元。

國(guó)外主產(chǎn)區(qū)內(nèi)，泰國(guó)RSS3全年平均價(jià)格為1979美元減少801美元，最高價(jià)為2480美元，最低價(jià)為1530美元；印尼SIR20平均價(jià)格為1728美元，減少782美元，最高價(jià)為2270美元，最低價(jià)為1415美元；新加坡期貨市場(chǎng)的到期RSS3現(xiàn)貨月平均價(jià)格為1960美元，減少820美元，最高價(jià)為2485美元，最低價(jià)為1500美元。

二、2015年天然橡膠市場(chǎng)展望

1.從宏觀層面來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)處于深度調(diào)整期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力

2015年，全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)成為新常態(tài)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，將2015～2016 年全球增長(zhǎng)率預(yù)期分別下調(diào)為3.5%和3.7%，相比2014年10 月期報(bào)告的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

之所以做出這種調(diào)整，是因?yàn)閷?duì)中國(guó)、俄羅斯、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)前景做出了重新評(píng)估，以及一些主要石油出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)因油價(jià)大幅下跌而減弱。美國(guó)是唯一增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)的主要經(jīng)濟(jì)體。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間可能提前，量化寬松政策將會(huì)真正全面退出，從而導(dǎo)致美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)全球大宗商品價(jià)格造成沖擊。

盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)除美國(guó)之外缺乏明顯亮點(diǎn)，但歐美汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，2014年歐盟汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)1255萬(wàn)輛，增長(zhǎng)5.7%，7年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。美國(guó)車(chē)市銷(xiāo)量1650萬(wàn)輛，創(chuàng)2006年以來(lái)最高值。

受益于汽車(chē)業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐美市場(chǎng)輪胎產(chǎn)銷(xiāo)也大幅提升。2014年歐洲乘用車(chē)輪胎出貨量為1.97億條，增長(zhǎng)2%；美國(guó)輪胎銷(xiāo)量達(dá)到3.1億條，較2013年提升4.7%。因此，預(yù)計(jì)在歐美汽車(chē)市場(chǎng)帶動(dòng)下，全球橡膠需求有望增加。

從國(guó)內(nèi)看，目前國(guó)民經(jīng)濟(jì)正在由舊常態(tài)向新常態(tài)過(guò)渡，總需求萎靡，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。近期央行續(xù)作2800億元MLF，此舉預(yù)示貨幣政策略有寬松之意，有利于刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并促進(jìn)居民消費(fèi)。

同時(shí)，國(guó)務(wù)院2014年底已批準(zhǔn)總投資額逾10萬(wàn)億元的七大類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其中2015年投資超過(guò)7萬(wàn)億元?；ㄍ顿Y回升的舉措或?qū)⒂行Ю瓌?dòng)與橡膠消費(fèi)密切相關(guān)的重型卡車(chē)的需求。

2.從供需層面來(lái)看，天然橡膠市場(chǎng)供需失衡局面或?qū)⒗^續(xù)

供給方面，全球橡膠供應(yīng)過(guò)剩將萎縮。泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞等地膠農(nóng)在2006年前后膠價(jià)大漲時(shí)擴(kuò)種面積過(guò)大，近年產(chǎn)量集中釋放，而需求增長(zhǎng)乏力，導(dǎo)致橡膠價(jià)格持續(xù)過(guò)低，迫使膠農(nóng)棄割或轉(zhuǎn)向種植其他經(jīng)濟(jì)作物，主產(chǎn)國(guó)橡膠產(chǎn)量有所下降。

據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）最新公布的月報(bào)顯示，占全球橡膠產(chǎn)量90%的主要產(chǎn)膠國(guó)2014年橡膠產(chǎn)量下降3%，至1083.5萬(wàn)噸。因此2015年全球天然橡膠供應(yīng)過(guò)剩幅度將收窄。

據(jù)國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)預(yù)測(cè)，2015年全球天然橡膠供應(yīng)過(guò)剩將下降46%，預(yù)計(jì)將供應(yīng)過(guò)剩20.2萬(wàn)噸，而2014年為37.1萬(wàn)噸，2013年為65萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)也面臨同樣情況，由于2014年膠價(jià)繼續(xù)下跌，膠農(nóng)割膠意愿不強(qiáng)，加工廠生產(chǎn)熱情不高，國(guó)產(chǎn)膠數(shù)量與上年相比增速明顯下降。2010-2013年，每年國(guó)產(chǎn)膠產(chǎn)量增幅大約在3%-12%，而2014年同比增幅為1.5%左右。

在膠價(jià)持續(xù)下跌的背景下，泰國(guó)、越南、印尼等橡膠主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)的救市政策。例如，近期泰國(guó)政府計(jì)劃通過(guò)在多個(gè)橡膠種植省份建立橡膠交易中心，在兩個(gè)月內(nèi)將膠價(jià)推至65泰銖/千克。但由于下游成品庫(kù)存高企，開(kāi)工率下降，部分企業(yè)提前進(jìn)入停工期，需求因素繼續(xù)壓制膠價(jià)，保價(jià)措施收效不大。

需求方面，輪胎行業(yè)受歐美車(chē)市復(fù)蘇帶動(dòng)，2014年前三季度總體產(chǎn)銷(xiāo)仍較為穩(wěn)定。但從四季度開(kāi)始，行業(yè)運(yùn)行環(huán)境及經(jīng)營(yíng)狀況快速滑坡。此外，企業(yè)庫(kù)存高企，產(chǎn)品價(jià)格走低，開(kāi)工率保持較低水平，資金吃緊，經(jīng)營(yíng)困難。

而2015年更是各種利空消息云集，形勢(shì)十分嚴(yán)峻。一是輪胎行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，特別是低端同質(zhì)化輪胎過(guò)剩嚴(yán)重，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，且易引發(fā)混亂無(wú)序，進(jìn)而導(dǎo)致輪胎價(jià)格大幅走低。

二是美國(guó)“雙反”案將做出終裁。如果結(jié)果為肯定性終裁，美國(guó)海關(guān)將正式開(kāi)征反補(bǔ)貼稅和反傾銷(xiāo)稅，嚴(yán)重影響中國(guó)輪胎出口。

三是復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整和天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整，這兩項(xiàng)措施對(duì)東南亞天然橡膠出口十分不利，可能會(huì)引起一系列商務(wù)違約和市場(chǎng)混亂，也會(huì)使國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)成本上升。隨著輪胎出口受阻、開(kāi)工下降、庫(kù)存高企，后續(xù)市場(chǎng)將以去庫(kù)存化為主，輪胎的產(chǎn)能釋放或進(jìn)一步受到抑制，對(duì)天然橡膠的需求帶來(lái)不利影響。

此外，復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)將于2015年7月1日開(kāi)始實(shí)施，2015年上半年可能出現(xiàn)復(fù)合膠集中大量進(jìn)口，預(yù)計(jì)保稅區(qū)庫(kù)存將會(huì)持續(xù)回升，對(duì)國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)造成沖擊。

汽車(chē)行業(yè)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷降低了消費(fèi)者收入水平及未來(lái)收入預(yù)期，使得汽車(chē)行業(yè)步入下行趨勢(shì)。汽車(chē)限購(gòu)政策也對(duì)汽車(chē)銷(xiāo)量起到抑制作用。目前，全國(guó)已有7個(gè)大中城市實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)政策，且仍有數(shù)個(gè)二線(xiàn)城市傳出實(shí)行汽車(chē)限購(gòu)政策來(lái)應(yīng)對(duì)城市環(huán)境、交通擁堵及能源問(wèn)題。重卡市場(chǎng)方面，2014年底批復(fù)的大量鐵路、公路和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目為2015年重卡市場(chǎng)需求提供一定保障。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，GDP、投資等關(guān)鍵指標(biāo)增幅的不斷放緩仍將對(duì)重卡需求帶來(lái)負(fù)面影響，預(yù)計(jì)重卡市場(chǎng)未來(lái)將保持平穩(wěn)低速發(fā)展并步入“微增長(zhǎng)”時(shí)期。

此外，國(guó)儲(chǔ)局2014年收儲(chǔ)計(jì)劃已經(jīng)完成，收儲(chǔ)量為12.85萬(wàn)噸，但此次收儲(chǔ)價(jià)格偏低，流拍不少，導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒十分濃厚。收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的提振作用越來(lái)越弱，在供求失衡的格局下，收儲(chǔ)只能暫時(shí)把供需矛盾推遲，長(zhǎng)期來(lái)看，弱勢(shì)難改。2009年收儲(chǔ)的全乳膠已經(jīng)接近保質(zhì)期，未來(lái)需關(guān)注國(guó)儲(chǔ)局是否可能拋儲(chǔ)。如果拋儲(chǔ)出現(xiàn)，供求失衡局面將進(jìn)一步加劇。

綜上所述，雖然國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有積極跡象，供給過(guò)剩有所收縮，但天然橡膠下游需求并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善。2015年若有重大利好消息或供大于求關(guān)系有所改善，不排除震蕩上揚(yáng)的可能。但整體來(lái)看價(jià)格仍然偏弱，預(yù)計(jì)在相對(duì)低價(jià)區(qū)域維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。