天然橡膠產(chǎn)膠國減產(chǎn)協(xié)議落空，加重了供應端的壓力；環(huán)保趨嚴，減弱了消費端的動力。

近期，利空因素疊加，滬膠主力1801合約大幅下挫，回落至13000元/噸一線才企穩(wěn)。

縮表開啟 年底加息預期強烈

美聯(lián)儲9月議息會議雖未采取加息動作，但縮表方案得到通過，并于10月正式啟動。

與此同時，從美聯(lián)儲利率點陣圖來看，“近鷹遠鴿”的特點預示著今年年底還會有一次加息。

整體來看，美聯(lián)儲開啟縮表大門。這與未來的加息措施疊加，表明流動性去寬松的方向已定。

利多落空 市場供應增加

備受市場關注的國際橡膠三方理事會（ITRC）會議于9月中旬召開，泰國、馬來西亞和印尼決定吸納越南進入ITRC，進而擴大該組織對全球天然膠產(chǎn)量的控制度。

不過，這次會議未能就削減天然膠產(chǎn)量和出口額度達成共識。

數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，全球天然膠產(chǎn)量為803.8噸。除泰國外，ITRC大部分成員國的天然膠產(chǎn)量實現(xiàn)正增長。

目前來看，該組織成員國之間依然存在分歧，個別成員國甚至傾向于增加產(chǎn)量，導致市場對后續(xù)會議的期盼值下降，認為其難有更多干預膠價的措施出現(xiàn)。

國內(nèi)方面，天然膠進口量經(jīng)過4個月的連續(xù)下降后，8月開始增加。

數(shù)據(jù)顯示，8月，中國進口天然膠46.23萬噸，環(huán)比增加24.49%，同比增加25.87%。

9月，標膠與混合膠船貨交易活躍，特別是來自印尼的船貨商談較多，預計天然膠進口量將攀升至50萬噸。

環(huán)保趨嚴 輪胎企業(yè)開工率下滑

據(jù)對山東東營、大王等地輪胎企業(yè)的調(diào)研，由于環(huán)保加碼，多數(shù)工廠被限產(chǎn)，部分企業(yè)限產(chǎn)幅度高達50%。

一些違規(guī)生產(chǎn)的輪胎企業(yè)，甚至被勒令停產(chǎn)整頓。

之前兩個月，輪胎價格連續(xù)上漲，以至于下游抵觸情緒升溫，近期交投不太樂觀。

輪胎企業(yè)整體庫存偏高，對原料天然膠的采購積極性下滑。

鑒于供強需弱的市場格局，滬膠1801合約的多頭需要較長時間來恢復信心，近期預計底部振蕩運行。