今年，輪胎行業(yè)延續(xù)了去年以來的良好發(fā)展勢頭，下游需求繼續(xù)溫和增長。隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，海外市場對輪胎需求增長。

海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國充氣橡膠輪胎出口量約1.9億條（包括力車胎等），較去年同期增加約1800萬條，增幅約10%。

賽輪股份半鋼胎出口比例在80%-85%之間，全鋼胎出口比例在45%左右。目前，該公司設(shè)備開工率保持在90%以上。

天然橡膠價(jià)格從2011年開始進(jìn)入下跌周期，天膠期貨跌幅達(dá)21.4%。今年1-5月，進(jìn)口天膠橡膠的均價(jià)從2334美元/噸下跌至1904美元/噸，跌幅18.4%。與此同時(shí)，我國輪胎出口均價(jià)從3408美元/噸回落至3266美元/噸，跌幅為4.2%。據(jù)測算，天膠價(jià)格下跌20%可使輪胎的生產(chǎn)成本下降約6%。綜合而言，判斷上半年輪胎企業(yè)將受益于原材料成本的下降，輪胎的毛利率同比上升的概率較大。

今年一季度，賽輪完成收購金宇實(shí)業(yè)51%股權(quán)， 預(yù)計(jì)并表后可使其全年收入增加24億元，凈利潤增加約6000-8000萬元。此外，該公司在越南投資建設(shè)的300萬條半鋼胎項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)越南項(xiàng)目全年能貢獻(xiàn)200-300萬條半鋼胎產(chǎn)量，貢獻(xiàn)約5-6億元收入。由于越南項(xiàng)目仍處于產(chǎn)能爬坡期，今年出現(xiàn)虧損的可能性較大，預(yù)計(jì)2015年開始可扭虧為盈，成為該公司未來重要的增長點(diǎn)。

考慮金宇實(shí)業(yè)的并表和越南項(xiàng)目的投產(chǎn)，賽輪股份2014年有望實(shí)現(xiàn)半鋼胎產(chǎn)銷2500萬條，全鋼胎產(chǎn)銷400萬條。從全球范圍看，半鋼胎比全鋼胎需求增長更快、利潤空間更大。因此，其半鋼胎收入占比的提升符合行業(yè)的發(fā)展方向，有利于提升產(chǎn)品的利潤空間。

過去2年，該公司收入規(guī)模和凈利潤保持了快速平穩(wěn)的增長。其借助資本市場通過并購和自建產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張。