進(jìn)入12月，國(guó)內(nèi)橡膠逐步進(jìn)入全面停割期，且東南亞橡膠主產(chǎn)國(guó)也將步入停割期，屆時(shí)，橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將減弱。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下游輪胎制造業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的背景下，橡膠價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)新一輪季節(jié)性漲勢(shì)。

橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充裕

目前，東南亞橡膠主產(chǎn)國(guó)仍處于生產(chǎn)旺季，由于中國(guó)橡膠產(chǎn)量在供應(yīng)中所占比重較小，因此現(xiàn)階段橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)依舊充裕。鑒于東南亞主產(chǎn)國(guó)四季度減少出口，使其橡膠庫(kù)存大幅增加，造成橡膠價(jià)格內(nèi)強(qiáng)外弱的格局，其低價(jià)貨源對(duì)中國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格形成拖累。

庫(kù)存數(shù)據(jù)亦顯示現(xiàn)貨供應(yīng)趨寬松。由于下游需求依舊疲弱，青島保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)增加。截至11月30日，保稅區(qū)庫(kù)存由6月初的20萬(wàn)噸攀升至29.05萬(wàn)噸。此外，此前橡膠期現(xiàn)價(jià)差較大，存在套利空間，套利盤的進(jìn)入令上期所橡膠庫(kù)存快速增加。截至12月7日，上期所庫(kù)存升至9.0325萬(wàn)噸的近兩年高位。因此，在橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)寬松及庫(kù)存高企的背景下，短期內(nèi)橡膠價(jià)格仍將維持振蕩格局。

季節(jié)性行情或再現(xiàn)

每年11月中旬，中國(guó)云南地區(qū)開始進(jìn)入橡膠停割期；12月中旬或月底，海南省進(jìn)入停割期；次年1月至2月，越南、泰國(guó)、印尼等橡膠主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)停割。12月在橡膠停割期間，下游廠家需要補(bǔ)充庫(kù)存以滿足生產(chǎn)需要，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將在12月以后得到緩解。

泰國(guó)政府也表示，其國(guó)內(nèi)庫(kù)存已經(jīng)自9月中旬的10萬(wàn)噸增至20萬(wàn)噸，但這些橡膠不會(huì)出口到海外，而是留待國(guó)內(nèi)自用，此舉將進(jìn)一步限制橡膠供給，未來(lái)橡膠價(jià)格或?qū)⒅匦掠瓉?lái)上漲。經(jīng)統(tǒng)計(jì)2002—2012年橡膠的季節(jié)性漲跌規(guī)律發(fā)現(xiàn)，1月橡膠的上漲概率高達(dá)91%，2月和12月橡膠的上漲概率達(dá)70%。據(jù)預(yù)測(cè)，在宏觀面穩(wěn)定的情況下，12月或?qū)⒂瓉?lái)橡膠的季節(jié)性上漲行情。

總體來(lái)看，短期橡膠價(jià)格仍將在2.35萬(wàn)—2.5萬(wàn)元/噸區(qū)間維持調(diào)整走勢(shì)，但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇、下游消費(fèi)的啟動(dòng)、國(guó)內(nèi)及東南亞橡膠停割期的到來(lái)，12月，橡膠或?qū)⒂瓉?lái)季節(jié)性的做多行情。