4月下旬，因天然膠主產(chǎn)地出現(xiàn)暴雨天氣，影響了天然膠的采割進(jìn)程，5月以來，天然膠暫時(shí)走出了前期單邊下跌的走勢(shì)，出現(xiàn)了一個(gè)反彈。而后受累于供給壓力不減，天然膠維持了區(qū)間震蕩走勢(shì)。截止到5月23日，天然膠主力1309報(bào)收19390元/噸。成交量與持倉(cāng)量均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。顯示了前期暴跌后，交投逐漸恢復(fù)。

從影響因素分析，首先橡膠供給壓力增大。橡膠產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，據(jù)ANRPC 最新報(bào)告顯示，2013年一季度，預(yù)計(jì)天然膠產(chǎn)量同比可增1.7%，至71.23萬噸，出口量為56萬噸，不改全球產(chǎn)量增長(zhǎng)的勢(shì)頭。隨著各大產(chǎn)膠國(guó)逐步進(jìn)入開割季，新年度的供應(yīng)增量將更加明顯，市場(chǎng)原料的產(chǎn)出對(duì)庫(kù)存的壓力也將進(jìn)一步增加。而東南亞三國(guó)圍繞不斷增加的產(chǎn)量及持續(xù)走低的膠價(jià)，未來是否出臺(tái)相關(guān)挺價(jià)的措施值得關(guān)注。同時(shí)，橡膠進(jìn)入集中開割階段，

下游需求有所改善。我國(guó)橡膠進(jìn)口大增，據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年3月，我國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）23 萬噸，較上月的15萬噸增加53.3%，較上年同期的19萬噸增加21.1%。1-3月，國(guó)內(nèi)天然橡膠累計(jì)進(jìn)口量為63萬噸，較上年同期增長(zhǎng)31.7%。

合成膠方面，2013年3月，我國(guó)進(jìn)口合成橡膠（包括膠乳）147733 噸，較2月的102368噸增加44.3%，較上年同期的134590噸增加9.8%。1-3月，合成橡膠累計(jì)進(jìn)口量為393331噸，較上年同期增長(zhǎng)9.3%。

下游車市現(xiàn)改善跡象。中汽協(xié)發(fā)布一季度汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為208.52萬輛和203.51萬輛，創(chuàng)歷史新高，同比分別增長(zhǎng)10.88%和10.69%。其中，乘用車產(chǎn)銷 165.70萬輛和158.55萬輛，同比增幅分別為13.82%和13.25%；商用車產(chǎn)銷分別為42.82萬輛和44.96 萬 輛 ，同比微增 0.81% 和2.51%。

1-3 月，汽車產(chǎn)銷 539.71萬輛和542.45萬輛，同比增長(zhǎng)12.81%和13.18%，增幅較前兩個(gè)月有所減緩。其中商用車產(chǎn)銷 101.39萬輛和100.14萬輛，產(chǎn)量同比微增0.08%，銷量則下降1.72%，與上年同期相比，產(chǎn)量結(jié)束下降趨勢(shì)，銷量降幅繼續(xù)趨緩。

展望后市，3、4月份的大幅下跌已經(jīng)將滬膠的下跌風(fēng)險(xiǎn)大大釋放。而新膠上市也由于價(jià)格偏低出現(xiàn)惜售情緒，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中天然橡膠出現(xiàn)明顯的價(jià)值低估。但由于全球天然膠的豐產(chǎn)、目前處于新開割橡膠供應(yīng)上市，以及未來幾個(gè)月需求都將步入傳統(tǒng)的淡季，近期出現(xiàn)的上升行情仍以反彈對(duì)待。