2015年，天然橡膠走勢(shì)低迷，期貨價(jià)格跌至10000點(diǎn)以下，從6月份開始持續(xù)下跌后沒有任何反彈。

總結(jié)來看，今年供需矛盾進(jìn)一步加劇，尤其是需求端萎縮大大超出年初市場(chǎng)的普遍預(yù)估。

行業(yè)去產(chǎn)能困難

對(duì)于2016年整體評(píng)估，業(yè)界依然保持悲觀的判斷。供應(yīng)在2016年預(yù)計(jì)收縮的力度非常有限，國內(nèi)走私以及越南、泰國等主產(chǎn)國承受力較強(qiáng)，將帶來供應(yīng)的相對(duì)穩(wěn)定。

同時(shí)，需求端輪胎行業(yè)進(jìn)入下行周期，明年需求預(yù)計(jì)仍然保持一定幅度的下降，過剩的局面將繼續(xù)甚至?xí)M(jìn)一步擴(kuò)大。

預(yù)計(jì)天然橡膠期貨2016年仍然有創(chuàng)出新低的可能。橡膠行業(yè)產(chǎn)能過剩形勢(shì)嚴(yán)峻，去產(chǎn)能非常困難。

2016年作為成本最高的中國產(chǎn)區(qū)，預(yù)計(jì)天然膠低價(jià)將逐漸壓縮其供應(yīng)，但考慮到老撾、緬甸等國走私的力度可能較大，整體預(yù)計(jì)對(duì)明年國內(nèi)供應(yīng)收縮不宜抱過高期望。

同時(shí)，天然膠主產(chǎn)國整體成本較低，供應(yīng)收縮的力度有限，更多表現(xiàn)在階段性中，實(shí)際去產(chǎn)能2016年預(yù)計(jì)還難以發(fā)生。

將進(jìn)入下行周期

今年輪胎行業(yè)產(chǎn)能投資速度大幅放緩，其產(chǎn)量超出預(yù)期下降幅度，宣告其下行周期的開始。

輪胎行業(yè)利潤(rùn)仍將被進(jìn)一步壓縮，同時(shí)出口市場(chǎng)可能面臨的競(jìng)爭(zhēng)激烈以及貿(mào)易摩擦越來越多；另外，在與基建投資相關(guān)的市場(chǎng)都在下行的情況下，預(yù)計(jì)2016年輪胎行業(yè)將繼續(xù)延續(xù)下降趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮是長(zhǎng)期趨勢(shì)

過去加工環(huán)節(jié)的利潤(rùn)相對(duì)尚可，而國產(chǎn)全乳交割利潤(rùn)豐厚等情況今年逐漸在收縮，未來加工和交割環(huán)節(jié)利潤(rùn)將進(jìn)一步被壓縮。

同時(shí)，輪胎行業(yè)利潤(rùn)分配也將有所分化，國內(nèi)“不三包”輪胎已處在盈虧邊緣，而三包輪胎以及出口市場(chǎng)還保持一定利潤(rùn)。同時(shí)巨頭品牌輪胎利潤(rùn)不錯(cuò)，但其利潤(rùn)很難被擠壓。

2016年天然膠市場(chǎng)展望

考慮到2016年天然橡膠整體供需矛盾的惡化預(yù)期，依然建議企業(yè)保持空頭思路。

不過，由于今年低價(jià)導(dǎo)致明年4-5月開割期的推遲概率加大，二季度還是存在反彈的機(jī)會(huì)，但全年空頭趨勢(shì)不變。

2016年下半年仍然是下跌的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)明年低點(diǎn)有望在四季度出現(xiàn)8000-8500元/噸。