根據(jù)全球的開(kāi)割季節(jié)性來(lái)看，三季度是全球產(chǎn)膠國(guó)的割膠旺季，停割最早的印度尼西亞也要到9月份了，因此三季度的供應(yīng)應(yīng)該是全年最多的時(shí)期，而到了四季度，因?yàn)橛袊?guó)家陸續(xù)的進(jìn)入停割期，割膠量開(kāi)始呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢(shì)，四季度的供應(yīng)量將會(huì)因此得到緩解。

今年全年恐怕都要關(guān)注的是異常天氣發(fā)生的可能性，尤其是在夏季，厄爾尼若的發(fā)生概率較大，或會(huì)使得東南亞受到干旱的困擾。排除異常天氣的出現(xiàn)，按季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，下半年的供應(yīng)量將會(huì)是先增后減的趨勢(shì)。

從橡膠的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，2015年5月進(jìn)口環(huán)比有所下滑，同比繼續(xù)下滑，1-5月份累計(jì)量同比下滑。近期進(jìn)口量減少的原因主要是內(nèi)外倒掛大，進(jìn)口積極性不高，以及2015年1月期天然膠進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)；另外輪胎廠家?guī)齑娓?，采?gòu)相比往年不足。

綜合上海交易所、青島保稅區(qū)以及日本港口幾個(gè)庫(kù)存來(lái)看，后期繼續(xù)下滑的可能性不大，反而因?yàn)橄掠蜗M(fèi)的不力，上海交易所及日本港口庫(kù)存還有繼續(xù)回升的可能，從而對(duì)盤(pán)面尤其對(duì)近月合約施壓。

下游輪胎廠因美國(guó)對(duì)“雙反”調(diào)查終裁的確定后，對(duì)美出口的輪胎稅率上升明顯，后期將直接縮小對(duì)美輪胎的出口量，另外，7月份國(guó)內(nèi)還將施行的復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)，增加輪胎廠的原料成本，雙重打壓將使得下游輪胎廠的去庫(kù)存周期拖的更長(zhǎng)。

綜合以上來(lái)看，鑒于供應(yīng)的季節(jié)性規(guī)律以及下游輪胎廠將面臨的雙重壓力，三季度滬膠將繼續(xù)承壓，到四季度才有緩解的可能。結(jié)合上下游的情況來(lái)看，下半年，滬膠將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。